AMM : Los arquitectos algorítmicos de DeFi

Los AMMAMM Algoritmo utilizado en plataformas de negociación descentralizadas (DEX) para proporcionar liquidez mediante pools. Los proveedores de liquidez depositan en estos pools y reciben una parte de las comisiones generadas por las transacciones. El algoritmo determina el precio del activo en función de la oferta y la demanda del pool. son los pilares algorítmicos que sostienen la infraestructura de los intercambios descentralizados (DEXDEX Plataforma de intercambio descentralizada sin una autoridad central, que a menudo utiliza AMM para permitir las operaciones.) en el universo de las finanzas descentralizadas (DeFiDeFi Los servicios DeFi utilizan contratos inteligentes, protocolos descentralizados y tokens para ofrecer una serie de servicios financieros que, en ocasiones, pueden sustituir a los ofrecidos por los bancos, como préstamos/empréstitos, gestión de activos, seguros o intercambio de activos.).

Estos mecanismos automatizados revolucionan la forma en que los activos se negocian en línea, proporcionando una alternativa innovadora a los modelos tradicionales de libro de órdenes, eliminando la necesidad de actores centralizados para facilitar las transacciones.

En las finanzas tradicionales, los mercados son gestionados por entidades privadas, como la Bolsa de Nueva York (NYSE). La NYSE permite a los participantes operar en el mercado secundario durante horas de negociación definidas. La liquidez es proporcionada por la oferta y la demanda, junto con el trabajo de especialistas del mercado (Designated MarketMarket Un lugar donde se compran y venden activos. Makers) y corredores de piso.

¿Qué es un AMM?

Un AMM es un protocolo que permite el intercambio automático y descentralizado de activos digitales. Los AMM utilizan algoritmos matemáticos y pools de liquidez predefinidos para facilitar las operaciones.

Dado que el mercado está gobernado por algoritmos autónomos y la provisión de liquidez es intermitente, no hay horas de negociación específicas, y las operaciones pueden realizarse en cualquier momento. Sin una autoridad centralizada que apruebe o desapruebe las operaciones o la provisión de liquidez, cualquiera puede interactuar con la plataforma.

Esto también significa que no se requieren profesionales para garantizar la liquidez y seguridad de los pares, por lo que operar sin verificar los siguientes dos puntos puede ser arriesgado:

• Verificar los Tokens: Los creadores de tokens fraudulentos pueden producir tokens falsos con nombres similares para engañar a los compradores. Es esencial verificar la dirección del contrato del token (enlaces oficiales desde el sitio del proyecto o Twitter, y verificar su coherencia con la liquidez y capitalización de mercado mostrada).
• Preocupaciones de Liquidez: Para tokens menos conocidos, la liquidez puede ser baja (bajo volumen, menos atractivo para los proveedores de liquidez), y comprar o vender una cantidad significativa podría resultar en una gran desviación de precio (el precio real de la operación puede diferir del precio indicado debido a una oferta insuficiente por parte de la contraparte al precio deseado).

Pools de Liquidez

Los pools de liquidez son fundamentales para los AMM. Consisten en pares de activos depositados por los usuarios, conocidos como proveedores de liquidez (LP). A cambio de sus depósitos, los LP ganan tarifas de transacción generadas por las operaciones que se producen en el pool.

Para una comprensión detallada de la provisión de liquidez, consulta los artículos sobre stakingStaking El acto de participar en una red Proof of Stake bloqueando tokens como garantía para validar transacciones y proteger la red. y préstamos, y la pérdida impermanente.

Modelos Algorítmicos

Varios modelos algorítmicos son utilizados por los AMM, siendo el más popular el modelo Constant Product Market MakerMaker Entidad que aporta liquidez a un mercado mediante la colocación de órdenes limitadas. (CPMM), basado en la fórmula: x⋅y=k, donde x e y son las cantidades de los dos activos en el pool, y k es una constante.

Otros modelos algorítmicos incluyen:

• Constant Sum Market Maker (CSMM)
• Constant Mean Market Maker (CMMM), utilizado por Balancer
• Advanced Hybrid Constant Function Market Maker (CFMM), utilizado por PancakeSwap
• Dynamic Automated Market Maker (DAMM)

Entre los AMM más notables se encuentran Uniswap, PancakeSwap, Osmosis y CurveDAO.

Ventajas y Desafíos

Los AMM ofrecen liquidez permanente, facilitan el acceso y la participación en el mercado, y reducen los costos y demoras en las transacciones. Sin embargo, también presentan desafíos como la pérdida impermanente, donde los proveedores de liquidez pueden ver disminuir el valor de sus activos depositados debido a las fluctuaciones de precios.

Para abordar este problema, algunos DEX han tenido que reinventarse. Por ejemplo, Uniswap, el principal DEX de Ethereum, introdujo una nueva versión:

• Uniswap V3: Los LP pueden concentrar su liquidez dentro de rangos de precios específicos, a diferencia de las versiones anteriores, donde la liquidez se distribuía a lo largo de toda la curva de precios. Esto permite a los LP proporcionar liquidez solo en los rangos de precios donde esperan que ocurran la mayoría de las operaciones, aumentando así la eficiencia del capital.
  Ejemplo: Supongamos que un LP quiere proporcionar liquidez para un par ETH/DAI. En lugar de distribuir su capital a lo largo de toda la curva de precios, pueden concentrarlo entre 1,000 y 2,000 DAI por ETH, maximizando los rendimientos si la mayoría de las operaciones ocurren dentro de este rango.
• Tarifas Flexibles: Uniswap V3 introduce tarifas flexibles, permitiendo a los LP elegir entre tres niveles diferentes de tarifas para compensar los riesgos asociados a cada par de operaciones. Esto permite a los LP adaptar sus estrategias según la volatilidad esperada del par de operaciones.
• Oráculos Mejorados: Los oráculos de Uniswap V3 están optimizados para calcular el precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) de manera más eficiente y durante períodos más largos, facilitando la integración y el uso por otros protocolos DeFi.
• Liquidez No Fungible: En Uniswap V3, las posiciones de liquidez están representadas por tokens no fungibles (NFTNFT Un activo digital único que representa la propiedad de un artículo específico, a menudo utilizado en arte digital, artículos coleccionables y otros activos digitales.), lo que refleja la naturaleza única de cada posición de liquidez debido a la capacidad de especificar rangos de precios.

Conclusión

Los AMM representan un gran avance tecnológico en DeFi al automatizar y democratizar el acceso a los intercambios de activos digitales. Al comprender los mecanismos y algoritmos detrás de ellos, los usuarios e inversores pueden aprovechar varias oportunidades:

• Comprar o vender tokens sin esperar a que se incluyan en un intercambio centralizado, y sin necesitar la aprobación del intercambio. Incluso hay bots (como Unibot, Maestro) disponibles para invertir en nuevos pares cuando se listan.
• Implementar estrategias de farming y hacer crecer las criptomonedas que se tienen.