Os AMMs são os pilares algorítmicos que sustentam a infraestrutura das exchanges descentralizadas (DEXs) no universo das finanças descentralizadas (DeFiDeFi Os serviços de DeFi usam smart contracts, protocolos descentralizados e tokens para oferecer uma gama de serviços financeiros que, às vezes, podem substituir os oferecidos pelos bancos, como empréstimos/empréstimos, gerenciamento de ativos, seguros ou troca de ativos.).
Esses mecanismos automatizados revolucionam a forma como os ativos são negociados online, oferecendo uma alternativa inovadora aos modelos tradicionais de livro de ordens, eliminando a necessidade de atores centralizados para facilitar as negociações.
Nas finanças tradicionais, os mercados são gerenciados por entidades privadas, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). A NYSE permite que os participantes negociem no mercado secundário durante horários de negociação definidos. A liquidez é fornecida pela oferta e demanda, juntamente com o trabalho de especialistas de mercado (Designated MarketMarket Um local onde os ativos são comprados e vendidos. Makers) e corretores de piso.
O que é um AMMAMM Um algoritmo usado em plataformas de negociação descentralizadas (DEX) para fornecer liquidez usando pools. Os provedores de liquidez depositam nesses pools e recebem uma parte das taxas geradas pelas transações. O algoritmo determina o preço do ativo com base na oferta e na demanda do pool.?
Um AMM é um protocolo que possibilita a troca automática e descentralizada de ativos digitais. Os AMMs utilizam algoritmos matemáticos e pools de liquidez predefinidos para facilitar as negociações.
Como o mercado é governado por algoritmos autônomos e a provisão de liquidez é intermitente, não há horários específicos de negociação, e as operações podem ocorrer a qualquer momento. Sem uma autoridade centralizada para aprovar ou desaprovar negociações ou a provisão de liquidez, qualquer pessoa pode interagir com a plataforma.
Isso também significa que não são necessários profissionais para garantir a liquidez e segurança dos pares, por isso negociar sem verificar os dois pontos a seguir pode ser arriscado:
- Verificar os Tokens: Criadores de tokens fraudulentos podem produzir tokens falsos com nomes semelhantes para enganar os compradores. É essencial verificar o endereço do contrato do tokenToken Um ativo digital emitido em um blockchain, representando vários utilitários, direitos ou valores. (link oficial do site do projeto ou Twitter, e verificar a consistência com a liquidez exibida e a capitalização de mercado).
- Preocupações com a Liquidez: Para tokens menos conhecidos, a liquidez pode ser baixa (baixo volume, menos atraente para os provedores de liquidez), e comprar ou vender uma quantidade significativa pode resultar em grande slippageSlippage A diferença entre o preço esperado de uma negociação e o preço real pelo qual ela é executada, o que geralmente ocorre durante períodos de alta volatilidade ou baixa liquidez. (o preço real da negociação pode diferir do preço indicado devido à oferta insuficiente da contraparte no preço desejado).
Pools de Liquidez
Os pools de liquidez são centrais para os AMMs. Eles consistem em pares de ativos depositados por usuários, conhecidos como provedores de liquidez (LPs). Em troca de seus depósitos, os LPs ganham taxas de transação geradas pelas negociações que ocorrem no pool.
Para um entendimento detalhado sobre a provisão de liquidez, consulte artigos sobre stakingStaking O ato de participar de uma rede Proof of Stake bloqueando tokens como garantia para validar transações e proteger a rede., empréstimos e perda impermanente.
Modelos Algorítmicos
Vários modelos algorítmicos são utilizados pelos AMMs, sendo o mais popular o modelo Constant Product Market MakerMaker Entidade que fornece liquidez a um mercado por meio da colocação de ordens limitadas. (CPMM), baseado na fórmula: x⋅y=k, onde x e y são as quantidades dos dois ativos no pool, e k é uma constante.
Outros modelos algorítmicos incluem:
- Constant Sum Market Maker (CSMM)
- Constant Mean Market Maker (CMMM), utilizado pelo Balancer
- Advanced Hybrid Constant Function Market Maker (CFMM), utilizado pelo PancakeSwap
- Dynamic Automated Market Maker (DAMM)
Alguns AMMs notáveis incluem Uniswap, PancakeSwap, Osmosis e CurveDAO.
Vantagens e Desafios
Os AMMs oferecem liquidez permanente, facilitam o acesso e a participação no mercado e reduzem os custos e atrasos nas transações. No entanto, eles também apresentam desafios como a perda impermanente, onde os provedores de liquidez podem ver o valor de seus ativos depositados diminuir devido às flutuações de preço.
Para resolver esse problema, algumas DEXs precisaram se reinventar. Por exemplo, a Uniswap, principal DEXDEX Uma plataforma de troca descentralizada sem uma autoridade central, geralmente usando AMMs para permitir negociações. da Ethereum, introduziu uma nova versão:
- Uniswap V3: Os LPs podem concentrar sua liquidez dentro de faixas de preço específicas, ao contrário das versões anteriores, onde a liquidez era distribuída ao longo de toda a curva de preços. Isso permite que os LPs forneçam liquidez apenas nas faixas de preço em que esperam que a maioria das negociações ocorra, aumentando assim a eficiência do capital.
Exemplo: Suponha que um LP queira fornecer liquidez para um par ETH/DAI. Em vez de distribuir seu capital ao longo de toda a curva de preços, eles podem concentrá-lo entre 1.000 e 2.000 DAI por ETH, maximizando os retornos se a maioria das negociações ocorrer dentro dessa faixa. - Taxas Flexíveis: A Uniswap V3 introduz taxas flexíveis, permitindo que os LPs escolham entre três níveis diferentes de taxas para compensar os riscos associados a cada par de negociação. Isso permite que os LPs adaptem suas estratégias de acordo com a volatilidade esperada do par de negociação.
- Oráculos Otimizados: Os oráculos da Uniswap V3 são otimizados para calcular o preço médio ponderado pelo tempo (TWAP) de forma mais eficiente e por períodos mais longos, facilitando a integração e o uso por outros protocolos DeFi.
- Liquidez Não Fungível: Na Uniswap V3, as posições de liquidez são representadas por tokens não fungíveis (NFTs), refletindo a natureza única de cada posição de liquidez devido à capacidade de especificar faixas de preços.
Conclusão
Os AMMs representam um grande avanço tecnológico no DeFi ao automatizar e democratizar o acesso às trocas de ativos digitais. Ao entender os mecanismos e algoritmos por trás deles, os usuários e investidores podem aproveitar várias oportunidades:
- Comprar ou vender tokens sem precisar esperar que eles sejam listados em uma exchange centralizada, e sem precisar da aprovação da exchange. Bots (como Unibot, Maestro) estão até disponíveis para investir em novos pares no momento do seu lançamento.
- Implementar estratégias de farming e aumentar as criptomoedas que possuem.
