Opções : Introdução

Introdução

O vasto mundo das finanças sempre foi um dos campos mais opacos, razão pela qual a maioria das pessoas que não trabalham nesta área demonstra pouco interesse por ele.

Sem mais delongas, vamos começar com o básico:

O que é uma opção?

De acordo com a AMFAMF A Autoridade Francesa de Mercados Financeiros, o órgão regulador dos mercados financeiros na França. (Autoridade dos Mercados Financeiros): “As opções são instrumentos financeiros conhecidos como ‘derivativos’ que dão o direito de comprar ou vender uma quantidade de ativos subjacentes (ações, moedas, criptomoedas, etc.) durante um período especificado e a um preço predeterminado. Você paga um prêmio para adquirir este direito.”

Você pode exercer este direito de comprar (call) ou vender (put) o ativo subjacente quando compra opções, se ela expirar acima do seu preço de exercício em uma opção de compra ou abaixo dele em uma opção de venda.

Para simplificar o entendimento, inicialmente discutiremos apenas a compra e o exercício de uma opção, ou seja, o direito de comprar ou vender um produto subjacente. A venda de opções será abordada posteriormente devido ao risco e complexidade associados, especialmente se você ainda não estiver familiarizado com produtos derivativos.

Entenda que o direito de comprar ou vender só pode ser exercido se o preço de exercício for atingido ou excedido pelo preço do ativo subjacente, e se a opção realmente expirar naquele dia; caso contrário, ela expira sem valor.

Para tornar o conceito mais concreto, vamos olhar um exemplo:

Em 1º de janeiro de 2020, a criptomoeda $BTC está sendo negociada a $100 por unidade. Você acredita que esta avaliação é injustificada e que a cripto deveria valer pelo menos $110 até o final de fevereiro.

Então você compra calls fora do dinheiro (OTM) precificadas a $4 por cripto, com data de vencimento em 28 de fevereiro de 2020 e um preço de exercício de $105. Você decide comprar 1 lote (100 $BTC x $4) de calls, fazendo um investimento de $400.

Agora é 28 de fevereiro, e o preço da cripto disparou para $110, exatamente como você previu. Você decide exercer seu direito de comprar 100 $BTC a $105 cada e então vender essas criptos instantaneamente a $110 por unidade.

Como o prêmio nunca é reembolsado, mesmo se você obtiver lucro, você realizou um lucro de (100 x $110 – 100 x $105 – $400) = $100.

De fato, você tinha o direito de comprar criptos a $105 quando o preço era $110. Você comprou um direito e o exerceu; nada muito complicado.

O lucro é significativamente maior do que com uma simples compra à vista. Usando este exemplo, para arriscar o mesmo valor ($400), você teria que comprar 4 $BTC a $100 cada e depois vendê-los a $110 por unidade, rendendo um lucro líquido de $40. Neste caso, você gerou 2,5 vezes mais lucro usando opções.

No entanto, esta noção precisa ser temperada em relação ao risco que mencionei: comprar uma opção representa uma perda total se não for exercida, enquanto uma compra à vista exigiria que a cripto perdesse todo o seu valor para que as perdas fossem equivalentes. Os mercados financeiros sendo jogos de soma zero, não há maneira rápida e fácil de ganhar dinheiro. Mantenha este conceito em mente se quiser ter um bom desempenho a longo prazo.

Entenda que o lucro das opções surge de uma variável adicional que este produto contém em comparação com os mercados tradicionais: o tempo. Você deve não apenas estar correto em sua posição, mas também no timing de sua realização; caso contrário, você perde todo o valor investido (prêmio).

Voltemos ao nosso tópico: para simplificar, quando você compra uma opção de venda ou compra, você está comprando o direito de comprar ou vender a cripto subjacente se a opção estiver No Dinheiro (ITM) ou No Dinheiro (ATM). Se ela expirar Fora do Dinheiro (OTM), ela não tem valor e você não ganha nada.

Para esclarecer, vamos fazer um teste:

Em 1º de janeiro de 2021, a criptomoeda $ETH está cotada a $200 por unidade. Três traders têm opiniões diferentes:

• O primeiro acredita que $ETH é uma bolha e está pessimista, então compra puts com um preço de exercício de $100 com uma expiração similar aos outros dois traders.
• O segundo é muito otimista e compra calls com um preço de exercício de $300.
• O terceiro é relativamente otimista e compra calls com um preço de exercício de $250

Os meses passam, e o dia da expiração chega: $ETH agora vale $300.

A pergunta é: Qual posição de trader está ITM, OTM e ATM? (Uma resposta possível por trader)

A resposta está no final do artigo.

Tipos de Opções

Existem dois tipos de opções: Europeias e Americanas. Por enquanto, discutiremos apenas o tipo Europeu, pois parece mais intuitivo.

A diferença entre as duas está no momento de exercer essas opções. Uma opção Europeia expira apenas na sua data de vencimento, e o direito de exercê-la é acessível apenas naquele momento preciso.

Em contraste, uma opção Americana pode ser exercida a qualquer momento a partir da compra da opção. É por isso que as opções Americanas são geralmente mais caras devido à flexibilidade que oferecem ao titular.

Ambos os tipos de opções podem ser vendidos a qualquer momento antes do vencimento.

Por que Usar Opções?

Antes de explicar isso, um pouco de história:

As opções foram inventadas antes de 1752, quando o primeiro relato escrito descrevendo a organização da Bolsa de Valores de Amsterdã apareceu na Enciclopédia de Voltaire.

No entanto, foi apenas em 1848 que as opções se tornaram verdadeiramente populares, desta vez do outro lado do Atlântico em Chicago. A primeira bolsa de derivativos regulamentados que registrou volumes significativos de transações surgiu: o CBOT (Chicago Board Of Trade).

Hoje, o CBOT se tornou o CME (Chicago Mercantile Exchange) e é um dos principais centros financeiros do mundo, tanto historicamente quanto em termos de sua importância funcional.

As opções sempre foram ferramentas extremamente úteis aos olhos dos financistas, e esta é uma das razões pelas quais esses produtos são tão populares hoje. De fato, as opções cobrem uma parte significativa das transações financeiras devido à sua versatilidade.

Aqui estão alguns exemplos:

1. 1. • As opções permitem a proteção contra movimentos de mercado imprevisíveis ou violentos. Por exemplo, se você é um fundo de investimento detendo uma grande quantidade de ações da Total, você pode ter um interesse concreto em comprar puts sobre os preços do petróleo. Neste caso, o ativo subjacente é diferente, mas a lógica pode se aplicar a ativos similares. Por exemplo, um agricultor que deseja se proteger contra flutuações no preço do trigo pode fazer o mesmo.
      • Além disso, as opções permitem uma especulação precisa sobre os movimentos dos ativos quantificando o risco. Ao adicionar as variáveis de tempo e volatilidade, se você tem uma alta convicção sobre esses fatores (por exemplo, se você acha que a volatilidade será menor no verão), os retornos que você pode gerar usando opções serão maiores do que aqueles de uma compra à vista ou uma venda a descoberto.
      • Finalmente, o conceito de arbitragem representa outro uso potencial desses produtos financeiros. Os participantes do mercado que identificam anomalias podem usar opções para explorar diferenças nas cotações, assim como futuros e forwards.

Resposta ao Exercício:

1. 1. 1. OTM (Fora do Dinheiro), 2. ATM (No Dinheiro), 3. ITM (No Dinheiro)